Shopifyは2025年第４四半期および通期決算を発表しました。今回の決算では、売上と取引総額の拡大が続いたことに加え、決済や販売支援機能など取引に連動するサービスの伸びが、年間成長の中心となっていることが数値から確認されています。
本記事では、通期業績の全体像と収益構造、チャネル別指標、四半期推移の順に数値を整理し、まとめました。
この記事の目次
通期業績：売上・GMVともに30％前後の成長
Shopifyの2025年通期売上は115億5,600万ドルとなり、前年の88億8,000万ドルから30％増加しました。流通総額（GMV）は3,784億ドルで前年比29％増となり、売上と取引総額の両指標で前年を上回りました。
GMVは、Shopify上で処理された注文総額（返金控除後・送料・関税・税金を含む）を示す指標で、同社プラットフォーム上で発生した商取引の総量を表します。
利益面では、通期営業利益は14億6,800万ドルとなり前年から増加しました。また、フリーキャッシュフローは20億700万ドル、フリーキャッシュフローマージンは17％でした。
四半期ベースでは、第４四半期売上が年間で最も高く、年末商戦期に取引が集中する季節性が数値として確認できます。
売上構成：取引連動収益が全体の約４分の３を占める
2025年通期の売上構成は、サブスクリプション収益と取引関連収益の２区分に分かれています。内訳は以下の通りです。
- サブスクリプション収益：27億5,200万ドル
- 取引関連収益：88億400万ドル
取引関連収益は前年比35％増となり、売上の約４分の３を占め、同社の成長の中心となっています。
この区分には、決済処理、融資、チェックアウト、POS関連機能など、マーチャントの取引発生に応じて収益が生じるサービスが含まれます。一方、サブスクリプション収益はストア利用料などの固定収益を中心とする区分です。
四半期ベースでも同様の構成となっており、第4四半期売上36億7,200万ドルのうち、29億ドル近くを取引関連収益が占めています。
主要指標：決済・BtoB・海外・対面すべてで前年比増
Shopifyが開示した2025年通期の主要指標は以下の通りです。
- Shop Pay GMV（決済サービス経由の取引総額）：前年比＋62％
- B2B GMV（法人取引の流通総額）：＋96％
- 決済総額：＋37％
- 国際売上（北米以外の売上）：＋36％
- オフライン売上（POSなど対面販売関連）：＋27％
Shop Pay GMVは、同社の決済サービスを通じて処理された取引総額を示す指標です。B2B GMVは企業間取引の流通総額を指し、現時点では全体GMVに占める割合は小さいものの、同社はPlusプラン利用企業向け機能として提供しています。
国際売上は北米以外の地域売上の合計、オフライン売上はPOS関連収益や対面決済などを含む指標として定義されています。
これら複数の指標が前年を上回っていることが、同社プラットフォーム上での取引拡大が特定領域だけでなく複数領域で拡大していることを示しています。
四半期推移：2025年は全四半期で前年同期を上回る
2025年の四半期売上は以下の通り推移しました。すべての四半期で前年同期を上回っており、年間を通じて増収となっています。
- 第１四半期：23億6,000万ドル
- 第２四半期：26億8,000万ドル
- 第３四半期：28億4,400万ドル
- 第４四半期：36億7,200万ドル
営業利益も同様に推移しており、2025年の四半期別営業利益は次の通りです。通期営業利益は14億6,800万ドルでした。
- 第１四半期：２億300万ドル
- 第２四半期：２億9,100万ドル
- 第３四半期：３億4,300万ドル
- 第４四半期：６億3,100万ドル
また、第４四半期は年間で最も売上・利益が大きく、年末商戦期に取引量が集中する傾向が数値として確認できます。
総括：取引量拡大が年間成長の中心
今回の決算では、Shopifyの成長が特定サービスではなく、決済、BtoB、海外販売、対面販売など複数領域にまたがっていることが明らかになりました。
また、売上構成の大半を取引関連収益が占めていることから、同社の収益はプラットフォーム利用者数だけでなく、取引量の増加に連動する構造となっていることがわかります。
さらに、年間を通じてすべての四半期が前年同期を上回っており、通期として増収基調が継続していることも示されています。これらの数値から、Shopifyが取引基盤としての機能を拡張している状況が示されています。
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